信用债做市定价与交易技巧实战

📚 共计 30 章节

信用债市场全景

信用债的定义、分类（企业债、公司债、中期票据、短期融资券等）、市场规模与参与主体。

做市商制度基础

做市商定义、权利与义务、双边报价机制、盈利模式（价差收益、库存收益、返费）。

制度做市商

信用债定价原理

信用利差概念、信用评级与定价、无风险利率基准（国债/国开债）、流动性溢价。

收益率曲线构建

即期/远期收益率曲线、插值方法（线性、样条）、曲线在定价中的应用。

信用风险定价

违约概率(PD)、违约损失率(LGD)、风险中性定价、CDS定价逻辑。

流动性风险定价

流动性指标（买卖价差、换手率、报价深度）、溢价模型、低流动性债券定价技巧。

流动性溢价

做市报价策略

双边报价价差设定、更新频率、深度管理、基于库存的报价调整。

库存风险管理

久期管理、凸性管理、信用风险对冲（CDS、信用联结票据）、损益归因。

对冲工具运用

国债期货对冲利率风险、CDS对冲信用风险、利率互换(IRS)应用。

对冲衍生品

交易策略基础

方向性交易（做多/做空利差）、相对价值交易、套利交易。

一级市场做市

新券发行定价、上市首日做市策略、一级半交易、承销团协同。

二级市场做市

Dealer-to-Dealer、Dealer-to-Client、大宗交易处理。

做市系统与算法

系统架构、自动化报价引擎、OMS、算法交易(TWAP/VWAP)。

市场微观结构

订单簿分析、交易量分布、报价行为、信息不对称与逆向选择。

微观订单簿

做市商风险管理框架

市场、信用、操作、流动性、合规风险。

压力测试与情景分析

历史情景模拟、假设情景分析、极端市场下的策略调整。

监管与合规

资本充足率、杠杆率、市场操纵防范、最佳执行、信息披露。

信用债估值方法

市场法、模型法(DCF、利差模型)、第三方估值(中债/中证)应用与局限。

做市商财务报表分析

收入结构、库存损益核算、风险资本占用、ROE分析。

信用债市场周期与策略

经济周期对利差影响、货币政策、不同环境下的做市策略调整。

高收益债做市

高收益债特征、定价难点、流动性管理、风控特殊要求。

高收益垃圾债

绿色债券与ESG做市

绿色债券定义与标准、ESG评级与定价、做市策略、发展趋势。

跨境信用债做市

熊猫债、点心债、中资美元债定价与做市、汇率风险、跨境监管。

跨境美元债

做市商技术分析

移动平均、RSI、成交量分析、市场情绪指标。

做市商行为金融学

锚定效应、羊群效应、过度自信、损失厌恶对做市决策的影响。

做市商团队管理

交易员培养、风控团队、前中后台协作、绩效考核。

做市商应急管理

违约事件、评级下调、流动性枯竭应对、应急预案与压力沟通。

做市商科技赋能

AI定价、机器学习预测利差、NLP分析市场情绪。

做市商业务创新

电子化交易平台、与交易所合作、业务多元化。

做市商未来展望

中国信用债市场趋势、做市商角色演变、国际化与技术驱动。