信用衍生品做市流动性管理

📚 共计 30 章节

信用衍生品市场概述

CDS、CDO、CLN的基本概念与市场生态。

做市商角色与职能

报价驱动、订单驱动、做市商的风险与收益。

流动性定义与度量

买卖价差、市场深度、弹性、成交时间。

流动性指标

信用衍生品流动性特征

产品异质性、信息不对称、交易集中度。

做市库存管理

库存成本、库存风险、最优库存水平。

报价策略基础

单边报价、双边报价、报价宽度与深度。

动态对冲策略

Delta对冲、Vega对冲、Gamma风险。

对冲希腊字母

融资与抵押品管理

回购市场、抵押品转换、融资成本。

信用利差模型

结构模型、简化模型、利差期限结构。

违约概率与回收率

PD/LGD估计、市场隐含违约概率。

相关性风险

信用违约相关性、CDO定价中的相关性。

流动性风险度量

L-VaR、流动性调整的VaR、流动性黑洞。

压力测试与情景分析

历史情景、假设情景、极端市场条件。

做市商资本约束

Basel III、SA-CCR、杠杆率要求。

交易对手信用风险

CVA、DVA、FVA、担保品管理。

中央对手方清算

CCP的作用、初始保证金、变动保证金。

高频报价、智能订单路由、统计套利。

做市商风险管理框架

风险限额、止损机制、压力预警。

流动性提供者激励机制

做市商返佣、报价义务、市场质量。

监管环境与合规

Dodd-Frank、EMIR、MiFID II。

信用指数产品

CDX、iTraxx、指数流动性特征。

分档产品做市

权益层、夹层、优先级流动性差异。

分档结构化

信用违约互换(CDS)做市

单名CDS报价、期限结构。

合成CDO做市

合成CDO定价、流动性管理。

合成CDO定价

信用联结票据(CLN)做市

结构化产品流动性。

做市系统架构

报价引擎、风控模块、清算接口。

数据与定价模型

市场数据源、定价引擎、校准方法。

绩效评估与归因

PnL归因、流动性成本分析、夏普比率。

危机中的流动性管理

2008年金融危机、2020年COVID冲击。

危机流动性

电子化做市、AI定价、去中心化金融。