01
做市商基础
什么是做市商？核心盈利模式与风险来源。
概念盈利
02
订单簿微观结构
限价单与市价单、买卖价差、订单簿深度与弹性。
订单簿价差
03
库存风险定义
库存的Delta、Gamma、Vega暴露，库存老化成本。
希腊值老化
04
库存管理目标
目标库存区间设定、库存均值回归策略。
目标区间均值回归
05
库存指标计算
实时库存量、库存价值、库存周转率、库存偏离度。
指标偏离度
06
库存偏离度建模
基于时间序列的偏离度计算，EWMA平滑。
时间序列EWMA
07
库存对冲基础
对冲工具选择（期货、期权、ETF），对冲比率计算。
对冲工具比率
08
Delta对冲实战
Delta中性策略，动态调整频率与成本分析。
Delta中性动态
09
Gamma风险与对冲
Gamma Scalping策略，凸性收益与成本权衡。
GammaScalping
10
Vega风险与波动率对冲
利用期权对冲Vega，波动率曲面应用。
Vega波动率曲面
11
跨品种对冲
相关性矩阵构建，统计套利式对冲。
相关性统计套利
12
对冲成本控制
交易成本、滑点、资金费率对对冲的影响。
成本滑点
13
库存均值回归模型
Ornstein-Uhlenbeck过程，均值回归速度估计。
OU过程回归速度
14
库存控制策略
基于库存偏离度的报价偏移（Skew）模型。
报价偏移Skew
15
报价偏移函数设计
线性偏移、Sigmoid偏移、分段函数。
函数设计Sigmoid
16
动态价差管理
基于库存和波动率的价差调整模型。
价差波动率
17
库存限制与风控
硬性库存上限/下限，自动平仓机制。
风控自动平仓
18
库存成本核算
持仓资金成本、展期成本、机会成本。
资金成本展期
19
多资产做市库存管理
资产间库存协同管理，资金分配。
多资产协同
20
高频做市库存特点
Tick级库存变化，延迟与抢跑风险。
高频延迟
21
模拟回测框架
基于历史数据的库存策略回测，评价指标。
回测评价
22
压力测试
极端行情下的库存风险模拟，流动性枯竭场景。
压力测试流动性
23
实时监控系统
库存仪表盘设计，关键告警阈值。
监控告警
24
做市商风险管理框架
VaR、CVaR在库存管理中的应用。
VaRCVaR
25
监管与合规
做市商义务，持仓报告，市场操纵防范。
监管合规
26
实战案例一：加密货币做市商
加密货币做市商的库存与对冲策略。
加密货币实战
27
实战案例二：期权做市商
Gamma Scalping与Vega对冲。
期权Gamma
28
实战案例三：ETF做市商
创建/赎回机制与库存管理。
ETF创设/赎回
29
策略优化：机器学习
机器学习在库存预测与报价调整中的应用。
机器学习预测
30
未来趋势：DeFi与AMM
DeFi做市商、自动化做市商（AMM）与传统做市的融合。
DeFiAMM