01
做市商概述
什么是做市商 · 核心角色 · 与普通交易者区别 · 市场意义
基础概念
02
盈亏核心公式
手续费收入 + 库存损益 + 资金成本 + 激励收入 · 逐项拆解
公式核心
03
手续费收入模型
吃单/挂单费率差异 · VIP等级 · 交易量阶梯计算
收入费率
04
库存损益分析
Delta敞口 · Gamma风险对冲 · Vega与波动率影响
风险希腊字母
05
资金成本计算
保证金占用 · 杠杆成本 · 资金费率(Funding Rate)
成本资金费率
06
激励收入机制
交易挖矿 · 流动性挖矿 · 做市商返佣 · 平台补贴
激励挖矿
07
盈亏归因分析
Alpha收益 · Beta收益 · Gamma收益 · Theta收益
归因绩效
08
订单簿微观结构
买卖价差(Spread) · 订单簿深度 · 市场冲击成本
微观订单簿
09
报价策略基础
对称报价 · 非对称报价 · 基于库存的报价调整
策略报价
10
高频做市策略
Tick-to-Trade延迟 · 订单簿重建 · 抢跑与反抢跑
高频延迟
11
统计套利做市
协整关系 · 均值回归 · 配对交易在做市中的应用
统计套利配对
12
波动率做市策略
隐含波动率曲面 · 波动率套利 · Gamma Scalping
波动率Gamma
13
风险管理框架
VaR与CVaR · 压力测试 · 情景分析 · 止损机制
风控VaR
14
库存管理模型
目标库存水平 · 库存再平衡 · 库存衰减与对冲
库存对冲
15
资金管理策略
凯利公式 · 固定比例与动态调整 · 仓位管理
资金凯利
16
回测系统搭建
历史数据获取 · 事件驱动回测引擎 · 性能评估指标
回测系统
17
实盘监控系统
实时盈亏看板 · 风险指标预警 · 自动化报警
监控实盘
18
数据清洗与预处理
Tick数据去噪 · 缺失值处理 · 异常值检测
数据清洗
19
因子库构建
流动性因子 · 波动率因子 · 订单簿不平衡 · 价差因子
因子量化
20
机器学习做市
特征工程 · XGBoost/LSTM · 在线学习与模型更新
机器学习AI
21
多资产做市
跨交易所价差套利 · 跨品种对冲 · 相关性矩阵
多资产套利
22
DeFi做市机制
AMM原理 · 无常损失计算 · 流动性池选择
DeFiAMM
23
期权做市策略
BSM模型 · Delta中性 · 波动率微笑与偏斜
期权Delta中性
24
期货做市策略
基差交易 · 展期收益 · 交割日效应
期货基差
25
合规与监管
做市商牌照 · 市场操纵防范 · 信息披露义务
合规监管
26
绩效评估指标
夏普比率 · 索提诺比率 · 最大回撤 · 收益风险比
绩效指标
27
压力测试与极端行情
黑天鹅事件 · 熔断机制 · 流动性枯竭处理
压力测试极端
28
做市商系统架构
低延迟网络 · FPGA加速 · 分布式系统设计
架构低延迟
29
团队管理与协作
量化研究员 · 交易员 · 开发工程师角色分工
团队管理
30
未来趋势
AI做市 · 量子计算 · 监管科技(RegTech)影响
前沿趋势