01
做市商是什么：定义与核心角色
做市商与普通交易者的区别 · 存在的意义：流动性、价格发现、市场稳定性
基础概念
02
做市商的盈利来源
买卖价差 · 交易返佣 · 资金费率套利 · 库存管理收益
盈利核心
03
买卖价差策略详解
最优报价策略 · 价差动态调整模型 · 订单簿不平衡与价差关系
策略价差
04
交易返佣机制
Maker-Taker 费率模型 · 返佣策略设计 · 如何最大化返佣收益
返佣费率
05
库存风险管理
库存价值波动风险 · Delta Neutral 对冲 · 库存生命周期管理
风控库存
06
做市商策略框架
报价引擎 · 风控模块 · 订单管理 · 数据回测系统
系统架构
07
高频做市商 vs 低频做市商
策略差异 · 技术门槛 · 适用市场
高频低频
08
订单簿微观结构
限价订单簿(LOB)深度解析 · 订单簿重建与快照 · 订单流不平衡指标
微观订单簿
09
做市商算法设计
TWAP、VWAP、POV 算法在报价中的应用
算法执行
10
做市商的风险敞口
方向性风险 · 库存风险 · 对手方风险 · 技术风险
风险敞口
11
做市商的风控体系
最大持仓限制 · 止损机制 · 波动率自适应调整
风控体系
12
加密货币市场实践
CEX vs DEX 做市差异 · AMM 做市商 (Uniswap V3 集中流动性)
加密DeFi
13
传统金融市场实践
股票、期货、期权做市商对比
传统金融
14
做市商的资金管理
资金利用率 · 杠杆使用 · 资金池分配
资金管理
15
做市商的回测框架
历史数据回测 · 模拟撮合引擎 · 绩效评估指标 (Sharpe、Sortino、最大回撤)
回测评估
16
做市商的实盘部署
服务器架构 · 低延迟网络 · 灾备方案
部署运维
17
监管与合规
各国监管政策 · 做市商牌照 · 反洗钱(AML)要求
合规监管
18
竞争格局
头部做市商分析：Citadel Securities、Jump Trading、Wintermute
机构格局
19
团队构成
交易员 · 量化研究员 · 软件工程师 · 风控经理
团队角色
20
绩效考核
PnL 归因分析 · 夏普比率 · 收益波动率 · 胜率
绩效指标
21
策略优化
参数调优 · 机器学习在报价中的应用 · 强化学习做市
优化ML
22
流动性挖矿
DeFi 流动性挖矿策略 · 无常损失管理 · 收益计算
挖矿DeFi
23
跨市场套利
价差套利 · 三角套利 · 期现套利与做市结合
套利跨市场
24
订单类型详解
GTC、IOC、FOK、Post-Only、Reduce-Only
订单类型
25
延迟策略
延迟套利 · 延迟报价 · 延迟对冲
延迟策略
26
信号生成
技术指标 · 市场微观结构信号 · 链上数据分析
信号分析
27
执行算法
Iceberg 订单 · Sniping 策略 · TWAP 拆单
执行算法
28
压力测试
极端行情模拟 · 流动性枯竭测试 · 黑天鹅事件应对
压力风控
29
未来趋势
AI 做市商 · 跨链做市 · 合规化趋势
趋势AI
30
实战案例复盘
一次完整的做市商项目从设计到盈利的全流程复盘
实战复盘