01
利率债市场全景
中国利率债品种（国债、政金债、地方债）、市场规模与流动性特征、主要参与者与交易机制。
国债政金债流动性
02
做市商制度详解
做市商定义与义务、报价驱动与指令驱动、做市商盈利模式（买卖价差、返费、库存收益）。
报价驱动盈利模式
03
套利基础理论
无风险套利与统计套利、持有成本模型、利率平价理论在债市的应用。
统计套利持有成本
04
收益率曲线基础
收益率曲线形态（正常、平坦、倒挂）、关键期限点、曲线构建方法（Nelson-Siegel、Svensson）。
Nelson-SiegelSvensson
05
关键利率风险指标
久期（Macaulay、修正、有效）、凸性、DV01、基点价值，以及它们在套利中的应用。
久期凸性DV01
06
做市策略核心逻辑
双边报价策略、库存管理策略、对冲策略、事件驱动策略。
双边报价库存管理
07
跨品种套利（国债期货）
基差交易（Basis Trade）、净基差（BNOC）分析、交割期权价值、期现套利。
基差交易BNOC
08
跨品种套利（利率互换）
互换利差（Swap Spread）交易、回购与互换的联动、资产负债驱动策略。
互换利差回购联动
09
跨期限套利
蝶式策略（Butterfly）、哑铃策略（Barbell）与子弹策略（Bullet）、收益率曲线曲率交易。
蝶式哑铃曲率
10
跨市场套利
银行间与交易所市场价差、在岸与离岸（CNY/CNH）价差、境内外联动分析。
银行间离岸
11
统计套利模型
协整与配对交易、均值回归策略、卡尔曼滤波在价差预测中的应用。
协整卡尔曼滤波
12
高频做市策略
订单簿微观结构、Tick级数据特征、延迟套利、闪电报价策略。
微观结构延迟套利
13
做市商风险管理
VaR与CVaR、压力测试、流动性风险、日内风险敞口控制。
VaR压力测试
14
资金与回购管理
回购利率对做市成本的影响、融资融券策略、正回购与逆回购的运用。
回购利率融资融券
15
量化回测框架
回测平台搭建（Backtrader/VNPY）、滑点与交易成本模拟、过拟合防范。
BacktraderVNPY
16
数据获取与清洗
Wind/Qeubee/聚宽数据接口、债券行情数据清洗、异常值处理、时间对齐。
WindQeubee
17
因子分析与信号生成
动量因子、反转因子、流动性因子、波动率因子在债市中的有效性。
动量因子流动性因子
18
机器学习在套利中的应用
XGBoost预测价差、LSTM时序预测、强化学习做市决策。
XGBoostLSTM强化学习
19
实时监控系统设计
做市仪表盘、风险限额监控、自动化报警、归因分析。
仪表盘风险限额
20
交易执行算法
TWAP、VWAP、POV、冰山订单在债券交易中的应用。
TWAPVWAP冰山订单
21
监管与合规
做市商考核要求、报价义务、市场操纵防范、信息披露。
合规报价义务
22
国际比较
美国国债做市（TIPS、On-the-Run/Off-the-Run）、欧洲债券做市、日本国债做市经验。
TIPSOn-the-Run
23
极端行情应对
2020年3月流动性危机、2022年11月债市波动、压力环境下的做市策略调整。
流动性危机压力环境
24
组合构建与优化
均值-方差优化、风险预算、Black-Litterman模型在债券组合中的应用。
Black-Litterman风险预算
25
衍生品套利进阶
国债期货跨期套利、期权波动率套利、利率上限/下限策略。
跨期套利波动率
26
信用债与利率债联动
信用利差分解、信用事件对利率债做市的影响、交叉策略。
信用利差交叉策略
27
做市商科技架构
低延迟系统、FPGA加速、分布式架构、行情与交易系统分离。
低延迟FPGA
28
绩效评估与归因
夏普比率、信息比率、交易损益归因（持仓损益、对冲损益、报价损益）。
夏普比率归因分析
29
团队管理与运营
做市团队分工、交易员培养、风控流程、应急预案。
团队分工风控流程
30
未来趋势与前沿
央行数字货币对债市的影响、AI做市、ESG债券流动性、开放银行与API交易。
数字货币AI做市ESG