第01章
债券市场概述
债券的定义 · 一级市场与二级市场 · 发行人、投资者、中介机构 · 市场功能与作用
基础分类
第02章
微观结构理论基础
市场微观结构起源 · 买卖价差理论(存货/信息模型) · 流动性、透明度、波动性
理论价差
第03章
订单流基础
市价单/限价单/止损单 · 订单簿结构(买盘与卖盘) · 订单簿动态变化
订单LOB
第04章
限价订单簿(LOB)深度解析
构成 · 价格优先与时间优先 · 厚度与斜率 · 订单簿不平衡(OBI)
LOBOBI
第05章
买卖价差分析
逆向选择/订单处理/存货持有成本 · 价差度量 · 影响因素
价差成本
第06章
市场深度与弹性
深度定义与度量 · 价格冲击 · 弹性概念与恢复速度
深度弹性
第07章
信息不对称与逆向选择
知情/不知情交易者 · 逆向选择成本 · PIN模型
信息PIN
第08章
存货控制模型
做市商存货风险 · 存货对报价影响 · 最优报价策略
存货做市商
第09章
订单流毒性 (Toxicity)
毒性概念 · VPIN模型 · 对市场稳定性影响
毒性VPIN
第10章
高频交易(HFT)与微观结构
策略分类(做市/套利/方向) · 流动性影响 · 闪崩事件
HFT闪崩
第11章
订单流不平衡(OFI)
定义与计算 · OFI与价格变化 · 交易策略应用
OFI订单流
第12章
成交量分布 (Volume Profile)
构建方法 · 价值区域(VA)与控制点(POC) · 支撑阻力
Volume ProfilePOC
第13章
时间与销售 (Time & Sales)
逐笔成交数据解读 · Tick数据应用 · 成交量时间序列特征
Tick成交
第14章
订单簿事件驱动分析
事件类型(新增/撤销/成交) · 统计特征 · 事件驱动策略
事件订单簿
第15章
债券市场特有微观结构
债市与股市差异 · OTC vs 交易所 · 流动性分层
债券OTC
第16章
国债期货微观结构
合约规格 · 期货订单簿特征 · 基差交易与微观结构
国债期货基差
第17章
信用债微观结构
流动性特征 · 信用利差微观解释 · 公司债交易机制
信用债利差
第18章
回购市场微观结构
回购协议原理 · 回购利率形成 · 回购市场流动性
回购流动性
第19章
做市商行为分析
报价策略 · 存货管理 · 风险对冲行为
做市商行为
第20章
机构投资者订单策略
大单拆单(TWAP/VWAP/POV) · 冰山订单 · 暗池交易
算法暗池
第21章
订单流与价格发现
价格发现概念 · 订单流贡献 · 信息份额模型
价格发现信息份额
第22章
波动率与订单流
已实现波动率 · 订单流与波动率聚类 · 微观结构噪声
波动率噪声
第23章
流动性黑洞与市场崩溃
形成机制 · 正反馈循环 · 债券闪崩案例
黑洞闪崩
第24章
监管与微观结构
MiFID II · Reg NMS · 中国债市监管 · 交易报告与透明度
监管透明度
第25章
微观结构数据清洗
逐笔数据清洗(跳空/错误) · 订单簿重构 · 时间同步
数据清洗
第26章
微观结构指标计算实战
Python计算价差/深度/OBI/VPIN
Python实战
第27章
订单流策略回测
回测框架 · 订单流信号 · 夏普比率/最大回撤
回测绩效
第28章
机器学习在微观结构中的应用
订单簿预测(LSTM/Transformer) · 特征工程 · 过拟合防范
MLLSTM
第29章
债券市场微观结构前沿
DeFi债券 · CBDC影响 · ESG债券微观结构
前沿ESG
第30章
综合项目：债券订单流分析系统
系统架构 · 数据获取与处理 · 指标计算 · 可视化仪表盘
项目仪表盘