市场微观结构与网络耦合

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市场微观结构导论

定义、研究对象、发展历程、核心概念（订单流、价差、深度、弹性）

基础订单流

交易机制与订单类型

指令驱动与报价驱动、限价订单簿、市价单/限价单、冰山订单、止损单

LOB订单类型

买卖价差与交易成本

价差构成（逆向选择、订单处理、存货持有）、有效价差、实现价差、成本度量

价差交易成本

基本思想、Stoll模型、Ho-Stoll模型、存货风险与做市商定价策略

存货做市商

信息不对称与逆向选择、Bagehot模型、Glosten-Milgrom模型、Kyle模型

信息逆向选择

做市商行为与策略

角色与功能、存货管理、信息优势策略、做市商竞争

做市商策略

订单流与价格发现

订单流不平衡、毒性、价格冲击、价格发现度量（方差比、信息份额）

订单流价格发现

高频交易与算法交易

定义与特征、TWAP/VWAP/冰山算法、对市场质量的影响

市场微观结构实证方法

事件研究法、VAR、GMM、高频数据统计特征

复杂网络基础

图论基础、网络类型（随机/小世界/无标度）、统计量（聚类系数、路径长度）

金融网络构建

银行间拆借网络、股票关联网络（相关系数/偏相关系数）、投资者网络

金融网络构建

网络拓扑与系统性风险

系统性风险定义、网络结构与风险传染、级联失效

系统性风险传染

网络上的信息传播

SIR模型、独立级联模型、信息传播与市场效率、社交网络影响

信息传播社交网络

网络上的流动性

流动性网络定义、机构间传导、网络结构对流动性危机的影响

流动性网络

市场微观结构与网络耦合

耦合概念与动机、订单流网络与价格发现、做市商网络、信息网络

耦合模型（一）

基于代理的建模(ABM)框架、交易者行为规则、仿真实验设计

耦合模型（二）

双层网络模型（交易vs信息）、网络反馈机制、参数校准

双层网络反馈

耦合模型（三）

多层网络模型（订单流/流动性/信息层）、层间耦合强度与稳定性

多层网络稳定性

实证分析（一）

数据来源与预处理（高频/订单簿/网络）、网络构建方法（阈值/MST/PMFG）

数据网络构建

实证分析（二）

耦合网络统计特征（度相关、聚类、社区）、耦合强度时间序列

统计特征时间序列

实证分析（三）

事件研究（财报/宏观数据）、危机期间网络结构变化

事件研究危机

网络上的策略设计

基于中心性交易策略、社区发现套利、网络拓扑与最优执行

策略中心性

风险管理与网络

网络视角市场风险、流动性风险传播、压力测试与情景分析

风险管理压力测试

监管与政策

微观结构监管（最小报价单位/熔断）、网络监管（系统重要性机构）、宏观审慎

前沿话题（一）

机器学习在微观结构（订单流预测、LOB动态）、图神经网络(GNN)在金融网络

机器学习GNN

前沿话题（二）

DeFi微观结构、区块链网络与订单簿、自动做市商(AMM)微观结构

前沿话题（三）

行为金融与网络（投资者情绪网络、羊群效应网络机制）、行为偏差

行为金融情绪

案例研究（一）

2010闪电崩盘微观结构与网络分析、订单流与网络级联

闪电崩盘案例

案例研究（二）

瑞郎黑天鹅事件(2015)微观结构、网络中的流动性黑洞

黑天鹅流动性

设计耦合分析系统：数据获取、网络构建、耦合分析、策略回测与风险报告