1. 做市商系统概述
大家好，欢迎来到《做市商系统回测框架搭建实战》的第一章。
做市商这个词，听起来挺高大上的。说白了，就是「坐庄」的现代版。不过别误会，这不是那种操纵市场的庄家，而是正经的金融机构。
1.1 什么是做市商
做市商，英文叫 Market Maker。它的核心工作就两件事：
- 同时挂出买单和卖单
- 为市场提供流动性
你想想看，如果没有做市商，你想买100股某只冷门股票，可能等半天都找不到卖家。做市商就是那个「随时准备跟你交易」的人。
我个人习惯把做市商比作「超市」。超市同时卖东西给你，也收购你的商品。它赚的是差价，而不是赌商品价格涨跌。
核心定义：做市商通过同时报出买入价（Bid）和卖出价（Ask），从买卖价差（Spread）中获利。它不预测价格方向，只赚取流动性服务的费用。
1.2 做市商的核心盈利模式
盈利模式其实很简单，就三个字：吃价差。
举个例子：
- 某股票当前市场价 100 元
- 做市商报出：买价 99.98 元，卖价 100.02 元
- 价差 = 100.02 - 99.98 = 0.04 元
- 每成交一次，做市商赚 0.04 元
听起来不多对吧？但别忘了，做市商一天可能成交几万甚至几十万笔。积少成多，利润相当可观。
我在项目中遇到过一种情况：有些新手觉得价差越大越好。其实不是。价差太大，别人就不来跟你交易了。做市商需要在「价差大小」和「成交频率」之间找平衡。
避坑指南：我曾经见过一个团队，把价差设得特别大，结果一整天都没几笔成交。做市商不是靠「宰一笔」赚钱，而是靠「薄利多销」。
1.3 做市商的风险
做市商不是稳赚不赔的。主要有三类风险：
| 风险类型 | 说明 | 我的经验 |
|---|---|---|
| 库存风险 | 手里囤了一堆货，价格跌了 | 我吃过亏，一次库存没控制好，亏了半个月的利润 |
| 信息不对称风险 | 有人知道内幕消息，专门来薅你羊毛 | 这种对手盘，你根本防不住 |
| 极端行情风险 | 市场突然暴跌，你的买单全被吃掉 | 2020年3月那次，很多做市商直接爆仓 |
1.4 回测的重要性
为什么要做回测？说白了就是：别拿真金白银去试错。
我刚开始做量化的时候，觉得自己的策略天衣无缝。结果实盘一跑，亏得亲妈都不认识。后来才明白：纸上谈兵和真刀真枪，完全是两码事。
回测能帮你回答几个关键问题：
- 这个策略在历史上能赚钱吗？
- 最大回撤是多少？我扛得住吗？
- 在极端行情下，策略会不会崩？
注意：回测表现好，不代表实盘也能赚钱。但回测表现差的策略，实盘大概率也是亏钱的。回测是「必要但不充分」的条件。
1.5 回测的挑战
做市商回测和普通策略回测不一样。难点在哪？
- 订单簿模拟：做市商策略依赖订单簿的微观结构，普通回测框架搞不定
- 延迟问题：做市商拼的是速度，回测里怎么模拟网络延迟？
- 对手盘行为：你的对手不是随机游走，而是有策略的
- 滑点与成交率：挂单不一定能成交，回测里怎么处理？
嗯，这里要注意。很多现成的回测框架，比如 Backtrader、Zipline，都是为「方向性交易」设计的。用来做做市商回测，就像拿菜刀去修手表——不是不能用，但很难用。
1.6 本章知识体系
下面这张图，是我自己梳理的做市商系统知识框架。你可以把它当作整个课程的地图：
1.7 本章小结
这一章我们聊了三个核心问题：
- 做市商是什么——就是提供流动性的「超市」
- 怎么赚钱——吃价差，薄利多销
- 为什么要回测——别拿真金白银去试错
下一章开始，我们会动手搭建第一个回测框架。嗯，到时候我会带着你一步步写代码，把今天讲的理论变成能跑的东西。
一句话记住本章：做市商赚的是流动性的钱，回测是验证策略能不能赚钱的唯一靠谱方式。