第二章 收益率指标详解：累计收益率、年化收益率、日/周/月收益率计算，复利与单利的区别
收益率，是量化策略的「体温计」。
你策略逻辑再漂亮，回测曲线再平滑，最后都得拿收益率说话。我见过太多新手，一上来就盯着「总收益」看，觉得翻倍了就是好策略。嗯，其实这里面门道挺多的。
2.1 累计收益率：最直观，也最容易骗人
累计收益率，说白了就是「从开始到现在，你到底赚了多少百分比」。
公式很简单：
累计收益率 = (期末净值 - 期初净值) / 期初净值 × 100%举个例子：你年初放了10万美金，年底变成了12万美金。那累计收益率就是20%。
但这里有个坑——时间跨度不同，累计收益率没法直接比。
一个策略3年赚了50%，另一个策略1年赚了30%。哪个更强？光看累计收益率，你根本判断不了。这就是为什么我们需要年化收益率。
核心要点：累计收益率只适合衡量「同一时间周期内」的策略表现。跨周期比较时，必须用年化收益率。
2.2 年化收益率：把不同周期的策略拉到同一起跑线
年化收益率，就是把不同时间长度的收益，统一换算成「一年」的收益率。
我个人习惯用这个公式：
年化收益率 = (1 + 累计收益率) ^ (1 / 年数) - 1注意，这里的「年数」可以是小数。比如你跑了8个月，年数就是 8/12 ≈ 0.667。
举个例子：
- 策略A：3年累计收益100% → 年化 = (1+1)^(1/3) - 1 ≈ 26%
- 策略B：1年累计收益30% → 年化 = 30%
你看，策略B的年化更高。虽然累计收益只有30%，但人家效率高啊。
我的经验：做外汇量化，我一般要求年化收益率至少跑赢美元无风险利率（目前大概4-5%）的2-3倍，才算有实际交易价值。低于这个数，不如直接买国债省心。
2.3 日/周/月收益率：颗粒度决定你能看到什么
年化收益率看的是「大局」，但日常交易中，我们更需要细颗粒度的数据。
日收益率：
日收益率 = (当日收盘净值 - 前日收盘净值) / 前日收盘净值这是最基础的。我每天跑完策略，第一件事就是看日收益率分布。如果某天出现超过5%的亏损，我会立刻标记，回头复盘。
周收益率：
周收益率 = (本周五净值 - 上周五净值) / 上周五净值周收益率能帮你过滤掉一些日内噪音。我记得有一次，策略日收益率连续三天小亏，但周收益率却是正的。这说明什么？说明策略在「攒大招」，不必过度反应。
月收益率：
月收益率 = (本月末净值 - 上月末净值) / 上月末净值月收益率是我做绩效归因的主要依据。每个月我会把正收益月份和负收益月份分开，看看哪些月份赚钱、哪些亏钱，跟市场环境做对比。
避坑指南：我曾经犯过一个错误——用日收益率直接年化来估算策略表现。比如日收益率0.1%，我直接乘以250个交易日，得出年化25%。这是错的！因为忽略了复利效应。正确的做法是：(1+0.1%)^250 - 1 ≈ 28.4%。差了好几个点呢。
2.4 单利 vs 复利：差之毫厘，谬以千里
这个问题，我觉得是收益率计算里最容易被忽视的。
单利：利息只在本金上计算，利不生利。
单利终值 = 本金 × (1 + 利率 × 期数)复利：利息也会产生利息，也就是「利滚利」。
复利终值 = 本金 × (1 + 利率) ^ 期数你想想看，同样是年化20%，投资10年：
- 单利：本金翻3倍（1 + 0.2×10 = 3）
- 复利：本金翻6.19倍（1.2^10 ≈ 6.19）
差距超过一倍！
外汇交易中，我们默认使用复利计算。因为每次盈利后，你的账户本金变大了，下一笔交易的风险敞口也会相应调整。这才是真实世界的交易状态。
重要提醒：有些策略展示收益率时，故意用单利计算，让数字看起来「更稳」。你作为量化工程师，一定要看清楚对方用的是单利还是复利。我一般要求所有绩效报告统一用复利口径。
2.5 本章知识体系图
下面这张图，帮你理清收益率指标之间的逻辑关系：
2.6 实战中的选择建议
说了这么多理论，到底怎么用？我分享几个实际经验：
- 对外展示用年化复利收益率——这是行业标准，投资人认这个。
- 内部风控用日收益率——盯住最大单日回撤，比什么都重要。
- 策略对比用相同时间窗口——别拿3年策略跟6个月策略比年化，样本量差太多。
- 计算夏普比率时用日收益率——样本点越多，统计意义越强。
一个小技巧：我习惯在绩效报告中同时展示「累计收益率曲线」和「年化收益率滚动窗口」。前者看趋势，后者看稳定性。如果年化收益率曲线波动很大，说明策略收益不稳定，需要警惕。
收益率指标，看似基础，但用好了能帮你快速判断策略的「健康度」。下一章我们会聊风险调整后的收益指标，到时候你会看到，光看收益率还不够，还得看「性价比」。
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