2、金融基础回顾：股票、债券、ETF等资产类别；收益率与风险度量
好，咱们正式开始之前，先聊点实在的。
做量化投资，尤其是强化学习那一套，很多人一上来就撸代码、调模型。结果呢？模型跑得挺欢，但连基础资产都没搞明白。我见过不少新手，把股票和ETF混为一谈，最后策略回测出来全是坑。
所以这一章，咱们先把地基打牢。说白了，就是搞清楚你手里到底在交易什么，以及怎么衡量这笔买卖划不划算。
2.1 资产类别：你交易的对象到底是什么？
我个人习惯把金融资产分成三大类：权益类、固收类、衍生品类。咱们做强化学习投资组合，最常打交道的是前两类，外加一个ETF。
2.1.1 股票（Stock）
股票就是公司的所有权凭证。你买一手茅台，理论上你就是茅台的迷你股东。收益来自两部分：股价上涨（资本利得）和分红（股息）。
特点：
- 高波动，高风险，长期预期收益也高。
- 流动性好，T+1交易（A股），随时可以买卖。
- 受公司基本面、行业政策、市场情绪影响巨大。
2.1.2 债券（Bond）
债券就是借条。你买国债，等于借钱给国家；买公司债，等于借钱给企业。收益主要来自票息和到期还本。
特点：
- 风险相对低，尤其是国债，基本无违约风险。
- 收益稳定，但收益率通常跑不赢股票。
- 对利率敏感。利率涨，债券价格跌；利率跌，债券价格涨。
2.1.3 ETF（交易型开放式指数基金）
ETF本质上是一篮子资产的组合，但像股票一样在交易所交易。比如沪深300ETF，你买一份，就等于同时买了300只股票。
为什么强化学习喜欢用ETF？
- 分散风险： 单只股票暴雷，对ETF影响有限。
- 交易方便： 像股票一样买卖，手续费低。
- 透明度高： 持仓每天公布，不像主动基金那样黑箱。
我个人做策略时，80%的底仓都用ETF。省心，而且回测数据干净，不会因为停牌、涨跌停搞出幺蛾子。
2.2 收益率：你到底赚了多少？
收益率这东西，看着简单，但坑不少。咱们做量化，至少得搞明白三种。
2.2.1 简单收益率
最直观的算法：
简单收益率 = (期末价格 - 期初价格 + 期间分红) / 期初价格比如你100块买的股票，涨到110，分红2块。那收益率就是 (110 - 100 + 2) / 100 = 12%。
2.2.2 对数收益率
量化里更常用的是对数收益率：
对数收益率 = ln(期末价格 / 期初价格)为什么用这个？因为对数收益率在时间上可加。你想想看，今天涨10%，明天跌10%，简单收益率算出来是亏的，但对数收益率算出来是0。而且对数收益率更符合正态分布假设，很多模型都基于它。
2.2.3 年化收益率
不同周期的收益率没法直接比。比如你一个月赚了5%，另一个策略一年赚了20%，谁厉害？得年化。
年化收益率 = (1 + 总收益率)^(1 / 年数) - 1一个月赚5%，年化就是 (1 + 0.05)^(12) - 1 ≈ 79.6%。嗯，看着很猛，但别忘了风险。
2.3 风险度量：别光看收益，得看代价
做投资，收益和风险是孪生兄弟。我见过太多人只看收益率，结果回撤30%就扛不住了。咱们量化人，得用数字说话。
2.3.1 波动率（标准差）
最基础的风险指标。衡量收益率围绕均值波动的程度。波动率越大，风险越高。
波动率 = sqrt( 1/(n-1) * Σ(ri - r̄)² )其中ri是每日收益率，r̄是平均收益率。通常我们会年化，乘以sqrt(252)（假设一年252个交易日）。
2.3.2 夏普比率（Sharpe Ratio）
这是量化界的「万能指标」。它衡量的是：每承担一单位风险，能换来多少超额收益。
夏普比率 = (策略年化收益率 - 无风险利率) / 策略年化波动率无风险利率一般用国债收益率，比如2.5%。
- 夏普 < 0.5：一般般，不如买理财。
- 夏普 0.5 - 1.0：还不错，值得关注。
- 夏普 > 1.0：优秀，但得小心过拟合。
- 夏普 > 2.0：要么是神，要么是骗子。
我曾经优化一个策略，夏普干到了3.2，当时兴奋得不行。结果实盘一跑，直接腰斩。后来发现是回测时用了未来数据。嗯，这坑我替你们踩过了。
2.3.3 最大回撤（Max Drawdown）
这是最让人心疼的指标。它衡量的是：从历史最高点，跌到最低点，你最多亏了多少。
最大回撤 = min( (策略净值 - 历史最高净值) / 历史最高净值 )比如你账户最高到过100万，后来跌到70万，那最大回撤就是30%。
2.4 知识体系总览
下面这张图，把咱们这一章的核心逻辑串起来了。你可以把它当成一个思维导图，方便以后复习。
2.5 实战小贴士
最后，分享几个我自己的习惯，希望能帮你少走弯路：
- 数据频率： 做强化学习，日频数据就够了。别用分钟级数据，噪声太大，模型容易过拟合。
- 回测周期： 至少包含一个完整的牛熊周期。A股的话，2015年、2018年、2020年都是很好的测试样本。
- 风险预算： 策略里一定要设最大回撤止损线。我习惯设20%，到了就清仓，绝不犹豫。
- 夏普陷阱： 别迷信高夏普。如果一个策略夏普超过2，先检查是不是用了未来函数，或者样本外测试了没有。
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