3. 套利策略类型：简单价差套利、三角套利、费率套利、清算套利
聊完了套利的基础逻辑，咱们来看看具体的武器库。DeFi 套利不是只有一种玩法，不同场景、不同资金量、不同风险偏好，对应的策略天差地别。我个人习惯把这四种策略当作「四把刀」—— 简单价差套利是手术刀，三角套利是瑞士军刀，费率套利是镰刀，清算套利是重锤。下面我一个个拆开讲。
3.1 简单价差套利
这是最基础、最直观的策略。说白了，就是同一个资产在不同 DEX 上的价格不一样，你从便宜的买，到贵的卖，赚差价。
核心逻辑：
- 监控同一交易对（比如 ETH/USDC）在 Uniswap、SushiSwap、Curve 等不同平台的价格
- 发现价差超过阈值（通常考虑 Gas 费后还有利润）
- 在低价 DEX 买入，在高价 DEX 卖出
关键点： 价差必须覆盖 Gas 费 + 滑点 + 协议手续费。我见过太多新手看到 0.5% 的价差就冲进去，结果 Gas 费吃掉 0.3%，滑点吃掉 0.2%，最后还亏了。嗯，这里要注意。
代码示例（伪代码）：
// 监控 Uniswap 和 SushiSwap 的 ETH/USDC 价格
uniswapPrice = getPrice("uniswap", "ETH/USDC")
sushiswapPrice = getPrice("sushiswap", "ETH/USDC")
spread = abs(uniswapPrice - sushiswapPrice) / min(uniswapPrice, sushiswapPrice)
if spread > MIN_PROFIT_THRESHOLD:
if uniswapPrice < sushiswapPrice:
buyOnUniswap(ETH, USDC)
sellOnSushiSwap(ETH, USDC)
else:
buyOnSushiSwap(ETH, USDC)
sellOnUniswap(ETH, USDC)我的经验： 简单价差套利现在竞争非常激烈。机器人太多了，价差往往在几毫秒内就被抹平。我建议关注一些流动性较差的 DEX 或者新上线的交易对，那里机会更多。
3.2 三角套利
三角套利稍微复杂一点。它不是直接在两个 DEX 之间搬砖，而是在同一个 DEX 内部，利用三个交易对之间的价格不一致来获利。
举个例子：
- 你有 USDC
- 用 USDC 买 ETH（USDC/ETH 交易对）
- 用 ETH 买 DAI（ETH/DAI 交易对）
- 用 DAI 买回 USDC（DAI/USDC 交易对）
- 如果最后拿回的 USDC 比最初多，就赚了
为什么会这样？因为三个交易对的价格乘积理论上应该等于 1，但实际中由于流动性、交易量、时间差等因素，这个乘积会偏离 1。偏离越大，套利空间越大。
警告： 三角套利对执行速度要求极高。三个交易必须在一个原子交易内完成（比如用 Flashbots 或同一个区块内），否则中间价格变动会让你亏钱。我曾经因为 Gas 设置太低，交易被卡了 3 个区块，结果 ETH 价格涨了 2%，直接亏了 5 个 ETH。
三角套利流程图：
3.3 费率套利
这个策略跟交易价格无关，跟「利率」有关。DeFi 借贷协议（比如 Aave、Compound）的存款利率和贷款利率是动态变化的。有时候你会发现，某个协议的存款利率比另一个协议的贷款利率还高。
怎么玩？
- 在协议 A 以低利率借出资产（比如借 ETH，年化 2%）
- 把借来的 ETH 存到协议 B 赚取高利率（比如存 ETH，年化 5%）
- 赚取 3% 的利差
注意： 这里有个坑。借贷协议通常要求超额抵押。你借 100 ETH，可能需要抵押 150 ETH 的资产。所以实际收益率要除以抵押率。比如上面 3% 的利差，如果抵押率是 150%，实际收益率只有 2%。
表格：费率套利常见场景
| 协议 | 存款利率 (APY) | 贷款利率 (APY) | 利差 |
|---|---|---|---|
| Aave | 4.5% | 2.0% | 2.5% |
| Compound | 3.8% | 1.5% | 2.3% |
| dYdX | 5.2% | 2.8% | 2.4% |
我的建议： 费率套利适合大资金、低频率操作。因为利差通常不大（1-3%），但胜在稳定。我一般会写个脚本每天检查一次利率，发现有异常利差就手动操作。不用像价差套利那样拼毫秒级速度。
3.4 清算套利
这个策略有点「趁火打劫」的味道。当借贷协议上的借款人抵押率不足时，协议会允许任何人（清算人）替借款人还款，然后拿走借款人的抵押品，并额外获得一笔清算奖励。
清算流程：
- 监控 Aave/Compound 等协议的清算事件
- 发现某个借款人的健康因子 < 1（即将被清算）
- 调用清算函数，替借款人偿还部分债务
- 获得借款人的抵押品 + 清算奖励（通常 5-10%）
避坑指南： 清算套利竞争极其激烈。大机构用专用节点、定制硬件、甚至跟矿工合作抢清算机会。我个人不建议小资金去卷这个赛道。我曾经写过一个清算机器人，跑了两个月只成功清算到 3 次，还不够电费。
清算套利的关键参数：
- 健康因子： 低于 1 才可清算，越低越好
- 清算奖励： 不同协议不同，Aave 是 5%，Compound 是 8%
- Gas 竞争： 需要设置高 Gas 费抢在别人前面
- 闪电贷： 可以用闪电贷瞬间借入大额资金进行清算，无需自有资金
总结一下四种策略的对比：
| 策略 | 难度 | 资金需求 | 频率 | 风险 |
|---|---|---|---|---|
| 简单价差套利 | 低 | 低 | 高 | 低（滑点风险） |
| 三角套利 | 中 | 中 | 中 | 中（价格波动） |
| 费率套利 | 低 | 高 | 低 | 低（利率波动） |
| 清算套利 | 高 | 高 | 极低 | 高（竞争激烈） |
这四种策略，说白了就是四种不同的赚钱思路。我个人建议新手先从简单价差套利入手，跑通流程、理解 Gas 和滑点之后，再尝试三角套利。费率套利适合有稳定资金来源的人，清算套利嘛...嗯，除非你有矿工资源，否则看看就好。