套利类型概览：空间套利、时间套利、统计套利、跨品种套利
聊到套利，很多人第一反应就是「低买高卖」。嗯，这话没错，但太笼统了。真正做量化的人，会把套利拆成几种不同的玩法。我这些年踩过的坑、赚过的钱，基本都绕不开下面这四类。
先给你看一张图，这是我个人习惯用的分类框架：
一、空间套利：同一个东西，不同地方卖
空间套利是最直观的。说白了，就是同一个资产在不同交易所价格不一样，你从便宜的买，到贵的卖，赚差价。
举个例子，比特币在币安卖 30000 USDT，在 OKX 卖 30100 USDT。你同时操作，一秒赚 100 块。听起来简单？
核心要点：
- 需要两个市场同时有深度，不然你买完卖不掉
- 手续费、滑点、转账时间，都是隐形杀手
- 速度就是生命——谁先成交谁赚钱
我在项目中遇到过一件事。2019 年做数字货币套利，有个交易所的 API 延迟比别家高了 50 毫秒。就这 50 毫秒，我眼睁睁看着价差被别人吃掉。后来我把服务器搬到了交易所机房隔壁，延迟降到 1 毫秒以内，才稳定盈利。
我的建议：空间套利适合起步，但别指望暴富。现在做的人太多，价差通常只有 0.1%~0.3%。你需要高频、小单、低延迟。
二、时间套利：利用时间差赚钱
时间套利，你想想看，同一个资产在不同时间点的价格关系。最典型的就是期现套利——期货和现货之间的价差。
比如沪深 300 指数现在是 4000 点，但三个月后的期货合约价格是 4050 点。这 50 点就是「基差」。如果基差过大，你就可以买入现货、卖出期货，等交割时价差收敛，你平仓赚钱。
| 套利类型 | 操作方式 | 风险点 |
|---|---|---|
| 期现套利 | 买现货 + 卖期货 | 基差不收敛、保证金不足 |
| 跨期套利 | 买近月 + 卖远月（或反向） | 移仓成本、流动性差异 |
| 日历套利 | 利用不同到期日的价差 | 波动率变化、时间衰减 |
我记得有一次做股指期货跨期套利，近月合约和远月合约的价差突然从 20 点扩大到 80 点。我以为是机会，冲进去做空价差。结果第二天出了个政策，价差直接飙到 150 点。嗯，那次亏得挺惨。
避坑指南：时间套利最大的坑是「你以为价差会回归，但它就是不回归」。我曾经因为过度自信，扛单扛了三天，最后被迫止损。记住：时间套利不是无风险套利，它只是低风险。
三、统计套利：让数据说话
统计套利，说白了就是找两个相关性高的品种，等它们价格偏离均值时，做多弱的、做空强的，赌它们会回归。
最经典的就是配对交易。比如可口可乐和百事可乐，历史上它们的价差一直在某个范围内波动。如果某天价差突然拉大，我就买入便宜的、卖出贵的。
统计套利的步骤：
- 找一对相关性高的品种（相关系数 > 0.8）
- 计算价差序列，检验平稳性（ADF 检验）
- 设定开仓阈值（比如 2 倍标准差）
- 设定止损线（比如 3 倍标准差）
- 自动化执行，循环往复
我习惯用 Python 的 statsmodels 库做协整检验。给你看一段核心代码：
import numpy as np
import pandas as pd
from statsmodels.tsa.stattools import coint
# 假设 df 包含两列：'asset_a' 和 'asset_b'
score, pvalue, _ = coint(df['asset_a'], df['asset_b'])
if pvalue < 0.05:
print("存在协整关系，可以做配对交易")
else:
print("别碰，这两货没啥关系")你可能会问：为什么非要协整？因为只有协整的品种，价差才会均值回归。否则你就是在赌大小，不是套利。
个人经验：统计套利最怕「结构突变」。比如 2020 年疫情，很多历史关系都断了。我建议你每三个月重新跑一次协整检验，别偷懒。
四、跨品种套利：不同东西，但有关联
跨品种套利，玩的是不同品种之间的逻辑关系。比如大豆和豆粕、原油和燃料油、黄金和白银。
这些品种之间要么是产业链上下游，要么是替代关系，要么是共同受某个因子驱动。
| 组合 | 逻辑 | 常见策略 |
|---|---|---|
| 大豆 vs 豆粕 vs 豆油 | 压榨利润 | 油粕比套利 |
| 原油 vs 燃料油 | 裂解价差 | 多原油空燃料油 |
| 黄金 vs 白银 | 金银比 | 金银比回归 |
| 螺纹钢 vs 铁矿石 | 炼钢利润 | 螺矿比套利 |
跨品种套利其实可以融合前面三种类型。你可以做空间上的跨品种（不同交易所的豆粕和豆油），也可以做时间上的跨品种（近月大豆和远月豆粕），还可以用统计方法找相关性。
注意：跨品种套利需要你懂基本面。纯靠统计做跨品种，很容易被产业资本收割。我曾经在螺纹钢和铁矿石上吃过亏——我以为价差高了，结果人家钢厂在检修，价差就是不回来。
五、四种套利的对比与选择
说了这么多，到底选哪种？我个人的建议是这样的：
- 刚入门：先做空间套利，逻辑简单，代码好写
- 有一定经验：尝试时间套利，需要理解基差和期限结构
- 想做高频：统计套利是核心，但要做好回测和风控
- 想赚大钱：跨品种套利，但需要产业知识
其实，真正成熟的套利团队，都是四种混合着做。比如我现在的系统，每天同时跑着 20 多对统计套利、3 组跨期套利、还有 1 个跨品种的压榨利润策略。哪个有机会就上哪个。
最后说一句：套利不是印钞机。它只是让你在市场上活得久一点。别想着靠套利一夜暴富，稳扎稳打才是正道。