第1章回扣交易概述

一、回扣交易概述

回扣交易，说白了就是一种特殊的市场微观结构现象。你想想看，交易所为了吸引流动性，会给做市商或者高频交易者返还一部分交易费用——这就是回扣。

我个人习惯把回扣交易分成两类：

嗯，这里要注意，回扣不是白给的。交易所的目的是什么？说白了就是想让市场更活跃。我在项目中遇到过不少新手，一看到有回扣就拼命刷单，结果手续费亏得比回扣还多。

核心要点：回扣交易的本质是「用流动性换收益」。你给市场提供流动性，市场给你返利。

为什么会有人搞回扣交易？这得从2010年代说起。那时候美股市场开始搞「做市商返佣」制度，后来各大交易所都跟进了。

我记得2015年刚入行时，国内期货市场还没这玩意儿。后来随着量化交易兴起，各大交易所也开始推出类似的激励计划。现在呢？几乎每个主流交易所都有回扣机制。

市场背景可以总结为三点：

个人经验：我曾经在2018年做过一个回测，发现单纯靠回扣策略，年化收益能做到5-8%。但别高兴太早——那是牛市行情。熊市里回扣策略往往亏得最惨。

谁在玩回扣交易？我总结下来主要有三类人：

你想想看，做市商为什么愿意挂单？因为挂单不仅赚价差，还能拿回扣。高频交易者为什么跑得那么快？因为抢到单子就能吃返佣。

嗯，这里有个坑。我曾经见过一个团队，他们以为回扣交易稳赚不赔，结果遇到极端行情，流动性瞬间枯竭，挂出去的单子全被吃掉，亏了上千万。

避坑指南：回扣交易不是无风险套利。市场剧烈波动时，你的限价单可能变成「接盘侠」。我建议新手先用模拟盘跑三个月，再考虑实盘。

这门课的目标很明确：让你从零开始，掌握回扣交易信号识别与执行的全流程。

具体来说，学完这门课你能做到：

学习路径我建议这样走：

我的建议：别急着跳着看。回扣交易这东西，一环扣一环。你跳过基础篇，后面信号篇可能就看不懂了。我当年就是吃了这个亏，花了三个月才补回来。

下面这张图展示了本章的核心知识结构：

这张图把本章的知识点串起来了。你仔细看看，回扣交易不是孤立的概念，它和市场背景、参与者动机、课程目标紧密相连。

学习建议：我建议你把这张图打印出来贴在墙上。每次学完一章，就在对应的节点上打个勾。这样你就能清楚自己学到哪了。