1. 能源期货市场概览：全球能源期货品种介绍

做量化交易这些年，我接触最多的就是能源期货。说实话，这个市场很有意思——它不像股票那样受单一公司业绩影响，而是跟全球政治、天气、地缘冲突紧密挂钩。今天我就带大家把这块硬骨头啃下来。

1.1 全球能源期货品种

能源期货，说白了就是未来某个时间点交割能源商品的标准化合约。我把它分成三大类：

原油期货

这是市场的绝对主角。全球交易量最大的两个品种：

• WTI原油（西德克萨斯中质原油）—— 在NYMEX交易，我习惯叫它"美国油"
• Brent原油（布伦特原油）—— 在ICE交易，业内叫"欧洲油"

我在做跨品种套利策略时发现，这两个品种的价差波动其实很有规律。WTI偏轻质低硫，Brent偏重质高硫，但实际交割品质差异没那么大。

天然气期货

这个品种很有意思。Henry Hub天然气期货在NYMEX交易，价格波动比原油还剧烈。我记得有一年冬天，美国寒潮来袭，天然气一天涨了30%。做量化的人都知道，波动大意味着机会多，但风险也大。

燃料油及其他

• 燃料油：在ICE和上期所都有交易，跟原油价格高度相关
• 汽油：RBOB汽油期货，NYMEX交易
• 柴油：取暖油期货，也是NYMEX的品种

1.2 主要交易所

全球能源期货交易，基本被三家交易所垄断。我给大家拆开讲：

嗯，这里要注意一点：NYMEX和ICE虽然都是电子盘，但交易规则差别很大。我曾经在跨交易所套利时吃过亏——NYMEX的熔断机制跟ICE不一样，导致策略在极端行情下失效。

NYMEX

属于CME集团，全球最大的能源期货交易所。它的电子交易平台叫CME Globex，几乎24小时交易。我个人习惯用它的数据做回测，因为历史数据最完整。

ICE

Brent原油的定价权在ICE手里。虽然交易量不如WTI，但Brent是全球约60%现货原油的定价基准。做量化的人都知道，流动性不是唯一指标，定价权更重要。

INE

上海国际能源交易中心，2018年才推出原油期货。说实话，刚开始流动性很差，但这几年起来了。它的特点是人民币计价，而且交割规则跟国际接轨。我建议关注这个市场，毕竟中国是全球最大原油进口国。

1.3 交易时间与合约规格

交易时间这块，我踩过不少坑。你以为24小时交易就能随时进出？其实每个交易所的休市时间不一样，流动性分布也不均匀。

交易时间对比

为什么会这样？因为NYMEX和ICE都是全球化市场，而INE主要服务亚洲时区。我建议做量化的人重点关注三个时间段：

• 北京时间 21:00-23:00：欧美盘重叠，流动性最好
• 北京时间 02:30-04:00：美国库存数据公布前后
• 北京时间 09:00-11:00：亚洲盘，波动相对小

合约规格

每个品种的合约规格都不一样，做量化必须背下来。我给大家列个表：

1.4 知识体系结构图

下面这张图是我自己整理的能源期货知识框架，方便大家理解各要素之间的关系：

这张图把能源期货市场的三个维度串起来了。你想想看，做量化策略时，品种选择、交易所规则、交易时间这三个要素缺一不可。我刚开始做的时候，只盯着价格数据，忽略了合约规格，结果回测跟实盘差了一大截。

contract_specs = {
    'WTI': {'exchange': 'NYMEX', 'unit': 1000, 'tick': 0.01, 'currency': 'USD'},
    'Brent': {'exchange': 'ICE', 'unit': 1000, 'tick': 0.01, 'currency': 'USD'},
    'NG': {'exchange': 'NYMEX', 'unit': 10000, 'tick': 0.001, 'currency': 'USD'},
    'SC': {'exchange': 'INE', 'unit': 1000, 'tick': 0.1, 'currency': 'CNY'}
  }

好了，这一章的内容就这些。记住，能源期货市场虽然复杂，但核心就是品种、交易所、规则这三个维度。把基础打牢，后面搭建量化模型才能事半功倍。