期货合约要素：一张合约里到底写了什么？
做量化交易，第一件事就是搞清楚你交易的对象长什么样。期货合约说白了就是一份标准化的「未来买卖协议」。我刚开始接触期货时，觉得这东西跟股票差不多，后来才发现完全不是一回事。
一份期货合约，核心要素就这几个：
- 交易品种：比如螺纹钢、沪深300股指、黄金。每个品种都有代码，像RB、IF、AU。
- 合约月份：比如RB2405，代表2024年5月到期的螺纹钢合约。我习惯看主力合约，也就是成交量最大的那个。
- 交易单位：每手合约代表多少数量的标的物。螺纹钢是10吨/手，黄金是1000克/手。这个直接影响你的盈亏计算。
- 报价单位：元/吨、元/克、点（股指期货）。
- 最小变动价位：价格跳动的最小单位。螺纹钢是1元/吨，一跳就是10块钱（1元×10吨）。
- 涨跌停板幅度：这个后面细说。
- 最后交易日：合约能交易的最后一天。过了这天，要么交割，要么平仓。
我个人习惯：写策略前，先把合约要素表拉出来看一遍。尤其是交易单位和最小变动价位，这两个参数错了，回测结果全废。
交易规则：开盘、收盘、集合竞价
期货的交易规则跟股票有相似之处，但也有不少坑。我简单梳理一下：
交易时间
白天盘：上午9:00-10:15，10:30-11:30；下午13:30-15:00。注意中间有15分钟休息，这个时间段策略要暂停。
集合竞价
开盘前5分钟（比如8:55-9:00）是集合竞价时间。这期间你可以报单，但不会立即成交。最后一分钟（8:59-9:00）不能撤单。嗯，这里要注意：如果你在集合竞价阶段挂了单，开盘前想撤单，必须在8:59之前操作。
连续竞价
开盘后就是连续竞价，按价格优先、时间优先的原则撮合。说白了，谁出价好、谁先到，谁先成交。
避坑指南：我曾经在集合竞价阶段挂了个大单，结果开盘价直接把我打穿了。后来我学乖了，除非做开盘策略，否则尽量避开集合竞价。
保证金制度：杠杆是把双刃剑
保证金是期货交易的核心机制。你不需要支付合约全款，只需要交一部分保证金就能交易。比如螺纹钢一手10吨，价格4000元/吨，合约价值4万元。如果保证金比例是10%，你只需要4000元就能开一手。
这就是杠杆。10%保证金相当于10倍杠杆。涨1%，你的本金就赚10%；跌1%，本金亏10%。
警告：杠杆放大收益的同时也放大风险。我见过有人满仓干进去，一个跌停板直接爆仓。记住：保证金不是「成本」，而是「押金」。亏到一定程度，交易所会要求你追加保证金，否则强制平仓。
保证金比例不是固定的。交易所会根据市场波动调整。比如临近交割月，保证金会逐步提高。我一般会在策略里动态计算保证金占用，避免仓位过重。
交割制度：到期了怎么办？
期货合约有到期日。到期后，要么平仓，要么交割。交割分两种：
- 实物交割：比如螺纹钢、大豆，到期后你真的要拉一车螺纹钢或者一袋大豆回来。做量化交易的，99%不会走这一步。
- 现金交割：比如股指期货，到期后按指数价格结算差价，不用真的去买卖股票。
我个人建议：绝对不要持仓进入交割月。除非你真有现货要交割，否则交割月的流动性很差，波动也大。我一般会在交割月前两周就开始移仓换月。
涨跌停板：熔断机制的前身
期货有涨跌停板制度。比如螺纹钢的涨跌停板幅度是±5%，也就是说当天价格最多涨5%或跌5%。一旦触及涨跌停板，交易会暂停或者进入「熔断」状态。
为什么会这样？说白了就是防止市场过度反应。我遇到过几次涨停板封死的情况，手里有多单当然开心，但空单就惨了——想平仓都平不掉。
经验之谈：涨跌停板附近，流动性会急剧下降。如果你的策略是趋势跟踪，涨停时追多、跌停时追空，很容易被「关门打狗」。我一般会在涨跌停板附近设置条件单，而不是直接市价追。
夜盘交易：白天没做完的，晚上继续
国内很多商品期货都有夜盘交易。夜盘时间一般是晚上21:00到次日凌晨1:00或2:30。比如黄金、白银、原油这些国际联动品种，夜盘才是主战场。
夜盘的好处是：
- 可以及时反应国际市场的变化
- 白天没时间盯盘的人，晚上可以操作
但夜盘也有坑：
- 流动性不如白天，滑点可能更大
- 凌晨时段容易出幺蛾子，比如突然跳水
我自己的习惯是：夜盘只做流动性好的品种，比如黄金、原油。那些冷门品种，夜盘成交量太小，进去容易出来难。
知识体系总览
下面这张图，把期货合约的核心要素和交易规则串起来了。你可以把它当成一张「期货交易地图」：
这张图把期货合约的六大核心模块串在了一起。你写策略的时候，每个模块都要考虑到。比如你做夜盘策略，就得知道夜盘的流动性和波动特征；你做套利策略，就得搞清楚交割规则。
最后说一句：期货基础知识看起来琐碎，但每一条都跟你的策略收益直接挂钩。我见过太多人因为不懂保证金制度而爆仓，因为不懂交割规则而被迫接货。把这些基础打牢，后面的量化之路才能走得稳。
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